同所有的收藏品一样，翡翠处于价格高位以后，市场便会出现混乱，以次充好，以赝充真都是常见手法。但翡翠市场上有四种天然“李鬼”，几乎不需要经过化学或物理的修饰，从外观、色泽、水头等观察几乎与高品级翡翠无差，即使是资深藏家也无从分辨，但从矿物元素构成来说，几乎连玉都算不上，收藏者一旦上当，损失巨大。翡翠市场一直风云变幻，价格居高不下，甚至成为富人阶层一掷千金的投资豪赌，但对于普通收藏者而言，翡翠则更接近玩赏、配饰、保值的本质意义。翡翠造假屡见不鲜，层出不穷的造假方法细加分辨，不难辨识
值得一提的是，四种矿石从本质上玩赏，还是有一定可欣赏之处，但作为翡翠“李鬼”，却尤为可恨
“昆究”矿石外观看似水石，多呈灰绿色，水头好，剖开时则显示青色的条带花纹，含较多的杂质。“不倒翁”、“昆究”名列翡翠“李鬼”二、三位，都是地名的音译，水钙铝榴石“不倒翁”被一些学者称为“水钙铝榴石玉”，主产中国青海地区的“青海翠”以及南非的“德兰西瓦玉”都是这种成分，它们常被冒充翡翠销售。“昆究”被一些学者称为“软玉”，其市场价值远低于翡翠。事实上，按照其主要组成矿物成分来说，“昆究”属于闪石玉，是可以归入广义的软玉类的。另一种玉髓或蛋白石“不倒翁”则被一些学者称为“玉髓蛋白石玉”，缅甸产的绿色玉髓以及云南龙陵地区的绿色黄龙玉也是这种成分，也常被一些不法商人冒充翡翠入市。但实际上，无论市面上流行的“不倒翁”成分是水钙铝榴石还是玉髓或者蛋白石，都不符合古代玉德的描述，当然都不能被命名为“玉”
“水沫子”与中国古代玉德学说所描述的“玉德”还是有很大差距的，比如发声沉闷、较显脆性、韧度不够等，因此不能被称为玉。“水沫子”实际是以钠长石为主要矿物组成的钠长石岩。虽然主要矿物组成为钠长石，但“水沫子”可含有一定量的辉石类矿物或闪石类矿物，其中的辉石类矿物可以是钠铝辉石质辉石和透辉石，闪石类矿物可以是镁钠铁闪石、镁钠钙闪石、硅质浅闪石、透闪石或阳起石。“水沫子”堪称翡翠第一“李鬼”，外观很像水头好的冰种翡翠，内部含有较多的石脑或白棉，好像水中泛起很多泡沫来，但在放大镜下观察不显翠性
“沫之渍”也称“莫子石”，是江湖排名第四的翡翠界“李鬼”， 产于缅甸，在云南边境常见，是一种灰绿色、水头差的矿石。但是，“莫子石”中也有少许优质品种水头较好，达到了玉的标准，可以被称为“翡翠”，或者称为“钠铬辉石玉”。从“沫之渍”被珠宝行业称为“莫子石”可以看出，多半“沫之渍”还达不到玉石级，当然不能被称为“翡翠”。因颜色深浓，“沫之渍”常被做成薄片饰品，以增加透光性。而当“沫之渍”的水头和玉性达到玉的标准以至于能被称为“翡翠”或“钠铬辉石玉”时，就冒充人们俗称的“干青种”翡翠
这“四大杀手”虽和翡翠有着相似的面孔，但玉德和玉性都与高贵的翡翠有着天壤之别，在翡翠贸易行业中不被认为是翡翠， 且价值远低于翡翠。翡翠市场中的“四大李鬼”就是业界所称的“水沫子”、“不倒翁”、“昆究”和“沫之渍”。一般而言，这四种“李鬼”均出自中缅边境